Narrative Tracking - Messari 2022 报告提炼(上)
这个报告真的太长了,一百六十多页。今天这个是上半部分,也就是前五章。后面的五章将会在下一期总结出来 😄😫⚡️
哈喽朋友们,周五愉快😄!(emm 已经周六了)
今天的内容就来过一遍 Messari 发的报告,太 tm 的长了,一共一百多页。我尽量把关键的信息提取出来,同时也尽量不要漏掉任何内容。
上面是引言,非常能够理解写一个报告结束自己根本不想再读一遍的感觉。作为这么长的报告,肯定要反复读好几遍。
事实证明确实是内容太多,非常佩服这样的作者,值得学习。Respect~
我把内容分成了上下两个部分,也就是下面包含内容的 1-5 章内容,6-10 会在下一期里面总结。其中第四章被我跳过了,主要是因为对美国政策、司法机关背景知识不熟悉,所以很难看懂,也肯定有很多地方理解不到位,所以有兴趣的推荐阅读原文。
原文链接在最后有附上。
报告包含的内容:
十大总结
十大人物
关于比特币的十大想法
美国政策
市场基础设施
NFT 和 Web 3.0
DeFi 2.0
ETH,扩容和桥接
DAO
其他
第一部分:十大总结
1⃣️ 机构信任逐渐崩塌。Crypto 是解决很多问题都良药。
2022 经济况会更糟糕,更高的通胀率,股票市场可能不会那么稳健,Crypto 会得到更多的 Adoption。
2⃣️ Crypto/Web3 是不可避免的趋势。
Chris Dixon 把 Web3 描述为:一个建设者和用户的互联网,Token 是连接其中的纽带。Eshita 则把 Web1 到 Web2 到 Web3 描述成为:只读 — 读写 — 读写+拥有(Read-Only, Read-Write, Read-Write-Own)。
总之就是未来的改变会很大,我们已经拥有了成功的关键要素:
越来越多的聪明、热情、视野广的年轻人日以继夜的做事情
资本涌入
前几年熊市积累了很多基础设施,特别是技术层面的基础设施土壤
(Being young and broke,这也是一首歌,很好听,推荐)年轻人最大的优势就是:没有什么好失去的。
利率方面:DeFi 5% vs 华尔街 0.5%;NFT 不收中介费,好莱坞收 50%+;开放的游戏更是让大机构的利益全部吐出来
我们现在处于的市场有三种可能性:
我们现在处于并且将长期处于 2021 年一季度到顶之后的小熊市
市场增长十倍,可能性非常小,但是如果货币政策持续宽松还是有可能
超级周期,不会再有熊市,漫长牛市
3⃣️ 协议互通,NFT,DAO
Web3 包含了太多概念,打勾的三个发展阶段更早 — 更有空间
货币(稳定币、数字黄金、支付)
智能合约平台(layer1 和 layer2)
主要还是扩容和兼容性问题,扩容方案解决了扩容,又带来了兼容性问题,简单点说就是跨链
去中心化的硬件基础设施(视频、存储、传感器等)
NFT(数字身份和所有权)✅
个人的 NFT,三方工具,创作者工具、环境,商业模式,去中心化身份/名誉系统都比较缺失
DeFi(Web3 资产的金融设施)
Metaverse(虚拟世界)
社区治理(DAO)✅
DAO 是一种个体之间协作的组织模式,是经济上合作追求效率的一种表现形式。DAO 不光是社区投投票,未来更是各类事情、公司模式的转变
4⃣️ Crypto 在更加细分化
以前区块链、数字货币只有比特币,和一个以太坊。现在有了 Layer1, Layer2,DeFi,DAO 等等。细分化越来越多,并且很多人不需要了解之前的内容也能进入这个行业,比如买 NFT 的人可能从来没买过比特币。一个更加动态而且有机的生态正在形成。
5⃣️ 投资机构的疯狂
投资规模越来越大,频率越来越高。总之就是市场上钱越来越多。
6⃣️ 遥远有多远,未来能来吗?
比特币没有对手,现在已经能够和黄金相提并论了。文中还放了 MVRV 指标作为闭眼买比特币的依据,对 MVRV 有兴趣的可以看这个链接。
简单解释一下 MVRV,就是市场价值比上实现价值。市场价值就是比特币的市值,RV,实现价值是说大家买币的时候花的成本算出来的市值。比如说比特币现在是 5 万,但是你买比特币的时候是 3 万,买了一个。那么你的实现成本就是 3 万。如果比特币只有一个,那市场价值就是 5:3。这个数值越高,说明“泡沫”越多,这个数值越低,说明越接近大家的成本价,就要涨。
以太坊还是很强,但是本周期内超过比特币不太可能。竞争者越来越多。但是以太坊为什么要和比特币比?以太坊可以和哪些互联网公司对比啊,微软,苹果或者谷歌。超过他们也就是三五倍的事情。
Solana 和其他。以太坊杀手,没有什么评价。
DeFi,Long DeFi,short the bankers。DeFi 发展目前受到了一些限制:监管压力,Gas Fee,协议之间的互通性,黑客攻击等。
NFT,想象力自然是很大,下面会详细说。
7⃣️ 熊市来了怎么办?
熊市你可能会遇到的情况,听到的话:
政策收紧厉害,政府对 Crypto 的监管肯定更加严格!
这东西就是 cx,是骗人的!
产品都没啥用,都太早了。
我是不是跟你说了这东西就是泡沫,是骗局?
有人会破产,有人几年努力毁于一旦。
下一个熊市可能面临的监管风险将更加严重,投资者保护问题、ESG 问题、等等,你可能会损失 90% 以上的资产,而且失业。
可怕吗?这时候你就要问自己几个问题了:
中心化的世界是否存在问题?
Web3 在未来有机会吗?还值得投资吗?
有意思的项目有钱支撑下去吗?
你是否真的相信未来?
8⃣️ 上市:Coinbase 打开了一扇门
Coinbase 即使是上市了,其实也没有赶上比特币的涨幅。其实大部分公司的增长速度都没有跟上比特币的速度,更别说以太坊了。除了 Coinbase 其他的 ETF,本质上都是在给这个行业做 PR。
9⃣️ 板块轮动
行业热点变动太快,钱溜来溜去。“比特币强,以太坊更强,土狗最强。”
🔟 Messari 员工持币披露
这部分自己看原文吧。
第二部分:十大人物
1⃣️ 人民/我们
WAGMI。
我们一定可以的。
2⃣️ Samani,CMS,Su Zhu
Multicoin,3ac,CMSholdings — 仨顶流投资机构
3⃣️ Emilie Choi,Coinbase
因为她,才有了 Coinbase Ventures,一个没有正式全职员工的投资机构。
4⃣️ Devin Finzer,OpenSea
开创了一个赛道 — NFT marketplace,其他纷纷模仿
5⃣️ Dan Robinson & Dave Wite, Paradigm
Paradigm 不只是一个投资机构,做了太多的贡献
6⃣️ Jeff Zirlin,Axie Infiniy
也是一个赛道的引领
7⃣️ Jay Graber, Bluesky & Tess Rinearson, Twitter
推动推特的自我进化
8⃣️ Kristin Smith, the Blockchain Association & Katie Haun, a16z
9⃣️ Commissioner Hester Peirce, SEC
SEC 的批评者,比特币 ETF 支持者(注:报告作者经常直接喷 SEC)
🔟 Do Kwon,Terraform Labs
Terra,年度增长最快的 Layer1 之一
第三部分 关于比特币的十大想法
1⃣️ 比特币和黄金
黄金不行了。
2⃣️ 比特币和以太坊
以太坊不会超过比特币,以太坊和比特币的性质不一样
以太坊不可能同时成为全世界最大的虚拟计算平台的同时,又成为世界上最有价值的钱,把比特币和以太坊对比相当于把 M0 和 Google 对比
比特币的市值占比在下降,以太坊在智能合约平台的占比也在下降
3⃣️ 比特币的多链存储
比特币会在多条链上存在
跨链协议会帮助实现 p2p 的交易
对稳定币有所担心的需求会增加对比特币的需求
4⃣️ 比特币 ETF
继续喷 SEC
比特币未来在 ETF 中存在的量不会非常多,更多的人还是会选择直接购买比特币,因为成本更低
5⃣️ 中国对比特币的监管
中国曾经占比特币算力的七十以上
额 剩下的就不多谈了,有兴趣自己看原文
6⃣️ 比特币的耗能问题
自然是先喷了一顿批评比特币耗能的主流媒体,要么蠢,要么懒,要么撒谎,要么三个都是
短期内控制碳排放是不可能的,emm 这老哥又批评了我们,说我们占了一半,而且不会控制的
相较于市值,比特币需要的保证其安全性的算力其实占比是在减小的,所以如果比特币的市值越高,虽然绝对数量上消耗的能源越多,但是比例上确实越来越节省
比特币能够利用那些不上电网的电,偏远便宜的本该量费的电
关于 ESG 的问题讨论,政策制定者根本不懂,没做研究
比特币能把电力资源发挥到极致,每一度电都能利用起来
7⃣️ PoW 的成功给 PoS 的成功铺平了道路
两者不是竞争或者互补关系,完全是两个不同的模式
8⃣️ PoW 保护了弱小群体的利益
分叉永远是一个退路,用户会用脚投票,去中心化的核心含义和赋予弱小群体的权利仍然得到保留
9⃣️ 比特币的发展路线图
比特币的升级改进难度远远大于其他的链
🔟 萨尔瓦多的雷霆一击(闪电网络的发展)
比特币作为钱,用在支付层面上需要闪电网络的帮助
今年由于比特币的被接纳程度增加,闪电网络的发展也非常迅速,比如萨尔瓦多接受比特币作为法定货币
未来推特等其他公司接受支付将会更加支持闪电网路的发展
第四部分 美国政策
这部分我直接跳过了,缺少好多背景知识,这部分理解起来很难。Sorry
第五部分 市场基础设施
1⃣️ 比特币期货 ETF
这东西就是扯淡:State-Sponsored Pieces of Shit
由于结构原因(期货要不断展期)投资人每年要多付 5% - 10% 的成本
SEC 主席就是个大骗子,完全不理解 Crypto 的产品
GBTC 每年的管理费用是 2%,DCG 完全拥有 Grayscale,GBTC 不是真正的 ETF,是一个封闭的盘子。GBTC 的溢价第一季度能高达 20%,后面全都是负的溢价超过 -10%
Barry Silbert (DCG 老板) 是 Gary Gensler(SEC 主席)他爹(这里是原话),俩人串通一气坑投资人的钱,搞出 GBTC 这样的产品。
2⃣️ 借贷
这一段写了 BlockFi 和 GBTC 的一些事情,没太看明白
Crypto 的借贷需要监管
4⃣️ CeFi 和 TradFi
传统金融最终会进入 Crypto,但是那时候可能已经没机会了,监管方面的考量让他们受到了很大的束缚
Crypto 里的中心化金融原生公司是最大赢家
相较于传统金融公司提供的 Crypto 服务,投资人不会等待的。Genesis,Binance,FTX,Coinbase 这些公司选择优先级要高于高盛,CME,Fidelity
5⃣️ 中心化交易所
第一梯队:Coinbase,FTX,Binance
第二梯队:Kraken,Huobi,Kucoin,Gemini,OKEx,Bifinex
地方性交易所:Upbit-韩国,bitFlyer-日本,Bisto-拉美,Coinswitch Kuber-印度,Luno-非洲等
Coinbase 有着非常多优势:稳定的增长,先发优势,第一个上市带来的免费宣传,资本优势等。未来他们在 Web3 的尝试会非常有趣:钱包、DAO、NFT 等
Binance 最大,但是被全球监管机构追着跑。CZ 慢慢也终于准备找个地方在合规方面稳定下来了,可能 Binance 会接受一个政府的投资,可能是新加坡
FTX 发展最快。衍生品做的非常好,交易员做的给交易员的产品,买了 Blockfolio,给美国总统捐钱,在运动方面做品宣,搞了 Solana 等等。
6⃣️ Crypto 股票
聊了 Republic,一个只针对于合格投资者的早期股权投资平台
Republic 还有个新产品,Initial Litigating Offerings
Republic 一致努力在美国合规监管下来提供相关的服务
7⃣️ Staking
托管以及托管服务,还有 Staking 的云服务(Coinbase Cloud)都是很大的赛道,而且都是非常多传统机构进入 Crypto 之后有兴趣的第一站,涉及到安全问题非常关键。
8⃣️ Coinlist
又是在骂 SEC,Coinlist 的融资项目表现都非常不错,对投资者来说回报率都非常高。但是对美国人是不开放的。大部分项目甚至跑赢了 ETH。
9⃣️ RegTech
这部分主要说在说,如果对 Crypto 还有担忧。那么一些和合规相关的科技/数据公司则是比较好的地方来了解 Crypto。这些公司包括 Chainalysis,Elliptic,Ciphertrace,TaxBit 等等。
🔟 支付的创新
每次用 USDC 转账的时候都要感动的哭出来了,为什么可以这么方便!
提到了几个项目,有作者自己投资的:Juno,Superfluid,Gitcoin,The Giving Block,Valiu
其他在支付方面也有很多进展:Coinbase 和 Visa 合作,推出了 Coinbase Card,BlockFi 宣布给信用卡提供比特币奖励,Stripe 搞了 Crypto 团队还把 Paradigm 的 Matt Huang 加入了董事会,Mastercard 和 Bakkt 合作等等
1⃣️1⃣️ 美元加密稳定币对国家安全的影响
这部分主要在说美元稳定币的重要性,特别是在全世界范围内输出美元稳定币,帮助美国继续稳固主导地位。所以美国/美联储应该好好利用私人美元,就是美元稳定币
1⃣️2⃣️ DCEP
这东西不就是给当局提供一个完美追踪监控所有人的财务记录的工具吗?
另外这老哥真的很喜欢喷我们:I don’t view anything crypto-related in China as interesting
但是如果 DCEP 有两层结构,一层透明一层池子结构,池子结构就是不透明,有匿名性。那么这第二层就很有机会了。
1⃣️3⃣️ Fedcoins & 西方 CBDC
西方的 CBDC 必败。主要是速度慢,没有那么好的多部门协作推动,也没有推动的强制力和大规模的试点
CBDC 是一个窃取隐私的利器,还能通过负利率把大家的存款偷走
1⃣️4⃣️ USC 和 Jeremy(USDC 的 Founder)
Jeremy 就是 Crypto 美元的上帝
合规的美元稳定币完美接入 Crypto 生态 — USDC & PAX
USDC 在各大平台都有:Binance,Coinbase,Kraken,FTX 等
USDC 在合规性、DeFi 的兼容性、中心化交易所、多链协同发展甚至是传统行业的接受度都是首屈一指
1⃣️5⃣️ Novi(Facebook 的 Crypto 支付业务)
Paxos 和 PayPal 合作,整合到了 Venmo 里面;Paxos 作为 USDC 的替代品非常有必要存在
Novi 也有计划接纳 Paxos 的 USDP
上面就是 Messari 长达 165 页报告的上半部分,有任何疑问或者对任何地方有兴趣欢迎阅读原文:https://messari.io/pdf/messari-report-crypto-theses-for-2022.pdf
文字篇幅有限,上面的总结内容有很多地方是我自己的理解,所以肯定会有一些不到位的地方或者有失偏颇的地方,如果你有发现什么或者有什么想法意见想要交流欢迎通过 wayne@tokeninsight.com 联系我~
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最后!Narrative Tracking 内容将会永远免费~
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